Per decenni, il panorama economico globale è stato definito da due archetipi dominanti: New York, capitale indiscussa della finanza, e la Silicon Valley, crogiolo della rivoluzione tecnologica. Ma mentre il mondo si avvia verso una nuova era di finanza decentralizzata, produzione basata sull’intelligenza artificiale e flussi di dati transfrontalieri, una tesi audace sta guadagnando terreno tra i politici e gli economisti: Hong Kong, con il suo DNA costituzionale e geografico unico, è nella posizione di diventare qualcosa che né New York né la Silicon Valley potrebbero mai essere da sole: un ibrido perfetto di mercati dei capitali profondi, innovazione tecnologica avanzata e coordinamento della produzione di alto livello.
L’argomento non è che Hong Kong sostituirà una delle due città. Piuttosto, è che Hong Kong può sintetizzare i loro punti di forza aggiungendo una terza dimensione cruciale – l’integrazione industriale – per creare una categoria completamente nuova di hub globale.
Il potere di New York si fonda sull’egemonia del dollaro, su mercati obbligazionari profondi e su un sistema legale di cui si fidano gli investitori globali. Hong Kong, in quanto principale centro finanziario internazionale dell’Asia, rivaleggia già con New York in termini di liquidità di capitale e si posiziona al primo posto per prestiti transfrontalieri e proventi da IPO ( Initial public offering )per gran parte dell’ultimo decennio. A differenza di New York, tuttavia, Hong Kong opera come l’unica giurisdizione di common law all’interno di un’economia di mercato socialista, offrendo accesso diretto all’economia della Cina continentale da 18 trilioni di dollari tramite lo Stock Connect, il Bond Connect e i nascenti corridoi dello yuan digitale.
Ancora più importante, Hong Kong è all’avanguardia nello sviluppo di mercati regolamentati di asset virtuali – dagli ETF ( (Exchange Traded Funds) sulle criptovalute alle obbligazioni verdi tokenizzate – a un ritmo che gli Stati Uniti non sono riusciti a eguagliare. Mentre New York discute sulla portata della supervisione della SEC, la Securities and Futures Commission di Hong Kong ha rilasciato licenze per il trading di criptovalute al dettaglio e per prodotti strutturati. In un mondo alla ricerca di hub finanziari digitali neutrali e regolamentati, Hong Kong sta superando l’inerzia occidentale.
La Silicon Valley eccelle nel software, negli algoritmi e nella rivoluzione dei modelli di business. Tuttavia, ha in gran parte delocalizzato la produzione di hardware, semiconduttori e manifattura avanzata in Asia. Hong Kong, forte della sua vicinanza alla Greater Bay Area (GBA) – una megalopoli di 86 milioni di persone che comprende Shēnzhèn
(深圳la capitale cinese dell’hardware) e Dōngguǎn
(東莞 un hub manifatturiero globale) – si trova in una posizione unica per guidare l’innovazione tecnologica: robotica, semiconduttori, hardware biotecnologico e componenti per veicoli elettrici.
Le università di Hong Kong (ad esempio, HKUST, CUHK) producono ricerca di livello mondiale in intelligenza artificiale, scienza dei materiali e genomica. Il Parco per l’Innovazione e la Tecnologia Hong Kong-Shenzhen, parte del Lok Ma Chau Loop, è progettato per ospitare laboratori di ricerca e sviluppo e linee di produzione pilota, con dazi doganali pari a zero e sdoganamento rapido. A differenza della Silicon Valley, dove la prototipazione spesso richiede settimane di coordinamento della catena di approvvigionamento, una startup con sede a Hong Kong può progettare un chip, testarlo a Shēnzhèn e produrne un piccolo lotto a Huìzhōu (惠州) entro 48 ore.
Questo è il punto di svolta. New York ha una capacità produttiva minima. La Silicon Valley l’ha in gran parte abbandonata. Ma la Quarta Rivoluzione Industriale richiede una stretta integrazione tra progettazione, software e produzione fisica. La “produzione intelligente” – sistemi ciberfisici, stampa 3D, controllo qualità basato sull’intelligenza artificiale – richiede linee di produzione agili, ad alta varietà e a basso volume.
La stessa Hong Kong ha perso la maggior parte delle sue fabbriche tradizionali, ma conserva l’infrastruttura legale, logistica e di controllo qualità sull’immenso ecosistema manifatturiero del Delta del Fiume delle Perle. Mentre la Greater Bay Area si trasforma dall’assemblaggio a basso costo alla produzione avanzata (ad esempio, le catene di fornitura di DJI, BYD e Huawei), Hong Kong può fungere da “centro di comando”, quotando startup del settore manifatturiero-tecnologico, emettendo obbligazioni garantite da proprietà intellettuale, arbitrando controversie transfrontaliere nelle catene di fornitura e ospitando piattaforme software di intelligenza artificiale industriale. Nessun altro polo finanziario globale si trova letteralmente all’incrocio di così tante fabbriche e talenti ingegneristici.
Ciò che rende plausibile l’affermazione “più della somma combinata” è la sinergia. A New York, finanza e tecnologia operano in parallelo, ma raramente si fondono con la produzione. Nella Silicon Valley, la finanza esiste per finanziare le exit del software, non la riconversione industriale. A Hong Kong sta emergendo un nuovo modello: un’azienda di robotica medica raccoglie fondi tramite un titolo tokenizzato su una borsa regolamentata di Hong Kong; la sua ricerca e sviluppo utilizza i laboratori universitari di Hong Kong; il suo prototipo viene costruito oltre confine nel parco dell’innovazione di Shēnzhèn; il finanziamento della sua catena di fornitura utilizza la blockchain di Hong Kong per il finanziamento del commercio; e la sua proprietà intellettuale è protetta dai tribunali di common law di Hong Kong.
Questa integrazione affronta direttamente il tallone d’Achille delle economie occidentali: la finanziarizzazione senza industrializzazione. Mentre Stati Uniti ed Europa si sforzano di riportare la produzione in patria, Hong Kong già possiede l’architettura legale, finanziaria e logistica necessaria per guidare la finanza dell’”Industria 4.0″.
I numeri e le politiche supportano la visione. Il governo di Hong Kong ha stanziato 100 miliardi di dollari di Hong Kong per lo sviluppo dell’innovazione e della tecnologia, ha lanciato i cluster di ricerca “InnoHK” e ha semplificato le procedure per l’ottenimento dei visti per i talenti del settore tecnologico. Dal 2022, oltre 30 società di venture capital hanno aperto o ampliato la propria presenza a Hong Kong, specificamente per il settore delle tecnologie industriali. La Borsa di Hong Kong (HKEX) ora consente la quotazione anche a società tecnologiche specializzate in fase pre-revenue, una sfida diretta al dominio del Nasdaq. Inoltre, la neonata Hong Kong Investment Corporation sta co-investendo in startup del settore manifatturiero avanzato.
Nel frattempo, il Chips Act statunitense e le politiche protezionistiche europee hanno rallentato la collaborazione transfrontaliera. Hong Kong, al contrario, rimane l’economia più aperta e connessa al mondo, con libera circolazione dei capitali, assenza di dazi e basse imposte, in netto contrasto con la crescente frammentazione globale.
Hong Kong si trova ad affrontare venti geopolitici contrari, una legge sulla sicurezza nazionale sempre più restrittiva e un problema di percezione da parte di alcuni investitori occidentali ed ha, inoltre, bisogno di startup tecnologiche locali più solide e di maggiori investimenti in ricerca e sviluppo (attualmente inferiori all’1% del PIL). Il principio “un Paese, due sistemi” deve rimanere credibile affinché i talenti globali si sentano sicuri.
Se Hong Kong riuscirà a preservare la sua autonomia giuridica e l’apertura, si troverà in una posizione unica e irripetibile. È l’unico luogo al mondo in cui la creatività finanziaria di Wall Street, la rapidità di sviluppo dell’hardware di Shēnzhèn e la capacità produttiva del Delta del Fiume delle Perle si fondono armoniosamente sotto un solido e stabile sistema di common law inglese.
Né New York né la Silicon Valley possono vantare l’integrazione senza soluzione di continuità di finanza globale, tecnologie all’avanguardia e capacità produttiva in un unico ecosistema. Hong Kong, se gestita con saggezza, ha il potenziale per raggiungere questo obiettivo. Non si tratta di diventare una New York migliore o una Silicon Valley più grande; si tratta di emergere come una forza più potente per l’economia del XXI secolo. Hong Kong può diventare un polo finanziario, manifatturiero e tecnologico che trasforma le idee in prodotti e i prodotti in beni scambiati a livello globale, il tutto raggiungibile con un solo giorno di viaggio.
Per investitori, innovatori e politici che osservano il prossimo decennio, la domanda non è più se Hong Kong riuscirà a sopravvivere come centro finanziario. La domanda cruciale è se il resto del mondo sia pronto per una città che aspira a compiere un’impresa senza precedenti: essere il crocevia dove la capitale mondiale incontra le linee di produzione mondiali e dove il futuro dell’industria viene finanziato, costruito e sviluppato.
Carlo Marino
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