Il titolo di Amazon è balzato di oltre il 9% nelle contrattazioni after-hours di giovedì, dopo che il colosso dell’e-commerce e dell’intelligenza artificiale ha pubblicato i risultati del secondo trimestre, trainati dalla crescita di Amazon Web Services (AWS), che sta accelerando al ritmo più sostenuto degli ultimi quattro anni.
Nel secondo trimestre la divisione cloud ha registrato ricavi per 42,2 miliardi di dollari, in aumento del 37% rispetto ai 30,9 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente. Si tratta della crescita più rapida di AWS negli ultimi 18 trimestri e, come ha sottolineato l’amministratore delegato di Amazon, Andy Jassy, del quinto trimestre consecutivo di accelerazione. AWS ha aggiunto oltre 4,6 miliardi di dollari di ricavi rispetto al trimestre precedente e l’utile operativo è salito a 16,6 miliardi di dollari, in crescita del 64% rispetto ai 10,2 miliardi di un anno fa. Il margine operativo ha raggiunto il 39,4%, rispetto al 32,9% dello stesso periodo del 2025. Il backlog di AWS – cioè gli accordi con i clienti che rappresentano ricavi futuri – è cresciuto fino a 496 miliardi di dollari.
“AWS è ormai un business con un ritmo di ricavi annualizzato di 169 miliardi di dollari che, per dare un’idea, se fosse una società indipendente occuperebbe il 24° posto nella Fortune 500”, ha dichiarato Jassy durante la conference call con gli investitori.
Considerando tutte le attività di Amazon – negozi online, pubblicità, Prime, dispositivi e cloud – le vendite nette sono aumentate del 20%, raggiungendo 200,6 miliardi di dollari, rispetto ai 167,7 miliardi dello stesso trimestre dell’anno precedente. L’utile operativo è salito da 19,2 a 27,5 miliardi di dollari. L’utile netto ha raggiunto i 62,6 miliardi di dollari, pari a 5,75 dollari per azione diluita, rispetto ai 18,2 miliardi, ovvero 1,68 dollari per azione, di un anno fa. Va però precisato che questo dato include 53,4 miliardi di dollari di proventi non operativi derivanti principalmente dagli investimenti di Amazon in Anthropic. Anche il business pubblicitario, uno dei motori meno celebrati della società, è cresciuto del 26% su base annua, rispetto al 22% registrato un anno prima, quando il segmento aveva raggiunto 15,7 miliardi di dollari.
Nel frattempo, il free cash flow – un indicatore che ha alimentato le preoccupazioni degli investitori mentre hyperscaler e fornitori di servizi cloud stanno destinando oltre 800 miliardi di dollari alla costruzione di data center e infrastrutture per l’AI – è passato a un valore negativo di 7,6 miliardi di dollari, rispetto a un flusso positivo di 18,2 miliardi nello stesso periodo dell’anno scorso. Questo peggioramento è stato determinato dall’aumento di 66,1 miliardi di dollari su base annua negli acquisti di apparecchiature, che Amazon ha attribuito agli investimenti nell’intelligenza artificiale.
Durante la conference call, Jassy ha dichiarato agli investitori che Amazon prevede ora di spendere 220 miliardi di dollari in spese in conto capitale nel 2026, rispetto alla precedente stima di 200 miliardi, a causa dell’aumento dei costi della memoria. Anche con questo livello record di investimenti, però, Amazon non avrà “capacità sufficiente per soddisfare tutta la domanda che avremo nel 2026. E credo che questa dinamica continuerà anche nel 2027”.
Alla base di gran parte di questa crescita c’è AWS, che, secondo Jassy, “sta vivendo un vero e proprio boom”.
L’accelerazione della divisione cloud è iniziata nel terzo trimestre del 2025, quando la crescita ha raggiunto il 20%, aumentando poi trimestre dopo trimestre fino al 37% registrato nel secondo trimestre del 2026. Nello stesso arco temporale i margini operativi di AWS sono passati dal 32,9% al 39,4%, mentre la società continuava a investire massicciamente nelle infrastrutture dei data center. Nel primo trimestre il valore degli immobili e delle attrezzature di AWS era salito a 223 miliardi di dollari, rispetto ai 190 miliardi del trimestre precedente. I dati equivalenti relativi al secondo trimestre non sono ancora stati pubblicati.
Nel corso della conference call, Jassy ha spiegato che l’accelerazione della crescita è dovuta sia all’aumento della capacità disponibile sia ad altri fattori. I clienti stanno scegliendo AWS perché offre “la gamma di funzionalità più ampia sia per il cloud tradizionale sia per l’intelligenza artificiale” e garantisce “le migliori prestazioni operative e il più alto livello di sicurezza”.
“Man mano che un numero crescente di aziende porta in produzione i carichi di lavoro di inferenza, vuole che questi siano vicini al resto delle applicazioni e dei dati. E una quota molto maggiore di questi si trova su AWS rispetto a qualsiasi altra piattaforma”, ha affermato Jassy.
Parlando del business cloud tradizionale di Amazon, che ha beneficiato a sua volta dei progressi nel reinforcement learning post-addestramento e nell’utilizzo di agenti AI, Jassy ha ricordato che l’85% della spesa IT globale è ancora destinata a infrastrutture on-premise, cioè sistemi gestiti direttamente dalle aziende nei propri data center.
“Questa proporzione si invertirà nei prossimi 10-20 anni”, ha detto, aggiungendo che AWS “sta conquistando la quota maggiore” dei progetti di migrazione al cloud delle imprese.
Anche l’adozione di Bedrock – la piattaforma di Amazon che consente di accedere ai modelli di intelligenza artificiale di Anthropic, Meta e OpenAI – continua a crescere. Un analista ha osservato durante la conference call che nel secondo trimestre i clienti hanno speso per Bedrock più che in tutti i trimestri precedenti messi insieme. Secondo Jassy, AWS e Amazon possono “costruire un business di enorme successo” anche senza sviluppare un proprio modello AI di frontiera, perché non esisterà un unico modello destinato a dominare il mercato.
“Non c’è solo Anthropic e non c’è solo OpenAI”, ha dichiarato Jassy. “Vediamo sempre più aziende interessate anche ai modelli open source, e noi li offriamo tutti su Bedrock”.
Infine, Jassy ha confermato che AWS è ancora sulla buona strada per raddoppiare la propria capacità energetica entro la fine del 2027 rispetto ai livelli del 2025.
L’articolo originale è su Fortune.com
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Amanda Gerut
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