#Finsubito news – Il margine di sicurezza macroeconomica si sta assottigliando e le imprese devono prepararsi a fluttuazioni imprevedibili.

Le imprese sono sottoposte a un’enorme pressione a causa della situazione globale .

Nel suo intervento di apertura al forum “Le imprese di fronte alle fluttuazioni dei tassi di cambio, dei tassi di interesse e dei prezzi dell’energia: scenari di risposta per la fine del 2026, prospettive per il 2027”, tenutosi nel pomeriggio del 30 ottobre ad Hanoi , il signor Nguyen Quang Vinh, vicepresidente della Camera di Commercio e Industria di Hanoi (VCCI), ha affermato che i tassi di cambio, i tassi di interesse e i prezzi dell’energia non sono concetti macroeconomici astratti, ma hanno un impatto diretto su ogni contratto, ordine e decisione di investimento delle imprese.

Secondo il signor Vinh, i tassi di cambio influenzano i costi di importazione, gli obblighi in valuta estera e l’efficienza delle esportazioni; i tassi di interesse incidono sui costi del capitale e sul flusso di cassa; mentre i prezzi dell’energia influenzano le operazioni, i trasporti, lo stoccaggio e la competitività. Quando tutti e tre i fattori fluttuano, i loro effetti possono amplificarsi a vicenda, esercitando una maggiore pressione sulle imprese.

Nel corso del forum, il professore associato Bui Quang Tuan, ex direttore dell’Istituto di Economia del Vietnam, ha osservato che l’economia globale è influenzata simultaneamente da diversi fattori.

Da un lato, i conflitti geopolitici in Medio Oriente, le tensioni tra Stati Uniti e Iran e le incertezze legate a Russia e Ucraina continuano a rappresentare un rischio per l’approvvigionamento energetico. Dall’altro lato, l’ondata di investimenti nell’intelligenza artificiale sta diventando un fattore determinante per la crescita e il commercio globali.

Secondo le previsioni citate dal signor Tuan, la crescita economica globale potrebbe raggiungere circa il 3,1% nel 2026 e migliorare al 3,4% nel 2027. Tuttavia, dietro questo quadro relativamente stabile si cela una crescente dipendenza dal settore tecnologico.

Il signor Tuan ha affermato che gli investimenti nell’intelligenza artificiale da parte delle principali aziende tecnologiche stanno aumentando vertiginosamente, mentre i ricavi effettivi derivanti da tali investimenti rimangono relativamente modesti. La discrepanza tra l’entità degli investimenti e il potenziale di generazione di ricavi potrebbe potenzialmente portare a una bolla tecnologica.

Per il Vietnam, le opportunità derivanti dall’ondata di intelligenza artificiale sono evidenti, grazie alle esportazioni di prodotti elettronici e al miglioramento dei flussi di investimenti esteri. Tuttavia, se questo slancio dovesse arrestarsi, un’economia altamente aperta come quella vietnamita potrebbe risentirne in modo significativo.

Inoltre, i prezzi del petrolio rimangono una variabile che richiede particolare attenzione. Secondo il signor Tuan, se i conflitti geopolitici dovessero persistere, è improbabile che le pressioni globali sull’energia e sull’inflazione si allentino a breve.

Esiste ancora margine per gli aggiustamenti macroeconomici, ma tale margine si sta riducendo sempre di più.

Oltre agli impatti esterni, le imprese nazionali devono affrontare anche pressioni interne legate ai tassi di interesse e all’accesso al capitale.

Il dottor Nguyen Duc Hien, vice capo del Dipartimento di politica e strategia del Comitato centrale, ha affermato che, nonostante l’economia vietnamita abbia registrato un tasso di crescita del 9,01% nei primi nove mesi del 2026, il settore imprenditoriale nazionale continua ad affrontare numerose difficoltà, in particolare nell’accesso ai capitali.

Secondo il signor Hien, l’elevato numero di imprese che si ritirano dal mercato riflette la crescente pressione sulle piccole e medie imprese (PMI), che spazia dai costi del capitale, ai terreni e alle materie prime, fino alle opportunità di mercato e all’invasione di imprese più grandi.

Nel frattempo, l’aumento dei tassi di interesse deriva non solo dagli sviluppi internazionali, ma anche dalle ingenti esigenze di capitale dell’economia, mentre i depositi nel sistema bancario a volte non sono stati sufficienti a soddisfare le necessità di mobilitazione, creando pressioni sulla liquidità e concorrenza sui tassi di interesse tra le banche commerciali.

Il signor Hien ha osservato che il margine di manovra nella politica monetaria è limitato, pertanto è necessario valutare un ampliamento del ruolo della politica fiscale, rafforzando al contempo il flusso di capitali di investimento privati. In particolare, ha sottolineato la necessità di politiche a sostegno delle piccole e medie imprese e delle attività a conduzione familiare. Il sostegno deve passare da un meccanismo basato su sovvenzioni a un meccanismo basato sui risultati.

Nel corso del forum, il dottor Vo Tri Thanh, direttore dell’Istituto di ricerca sulla strategia di marca e concorrenza, ha sottolineato che, sebbene la politica monetaria possa ancora essere considerata relativamente accomodante, le imprese si trovano ad affrontare tassi di interesse elevati.

Secondo lui, ci sono tre ragioni principali. In primo luogo, l’inflazione e le aspettative sui tassi di cambio, poiché la pressione per un deprezzamento della valuta nazionale potrebbe costringere i tassi di interesse a rimanere elevati per proteggere il valore della valuta.

In secondo luogo, vi è il problema della liquidità nel sistema bancario, poiché la crescita dei prestiti rimane superiore alla crescita dei depositi. In terzo luogo, si riscontra uno squilibrio nella scadenza delle fonti di finanziamento, con la domanda di prestiti a medio e lungo termine, soprattutto nel settore immobiliare, che esercita ulteriore pressione sulla liquidità.

Secondo il signor Dao Van Ha, vicedirettore del dipartimento di previsioni e statistiche della Banca di Stato del Vietnam, la Banca di Stato sta implementando soluzioni operative flessibili, coordinando la politica monetaria con la politica fiscale per stabilizzare il mercato monetario, controllare l’inflazione e sostenere la crescita.

Entro il 10 ottobre 2026, il tasso di interesse medio sui depositi per le nuove transazioni sarà del 6,44% annuo, mentre il tasso di interesse medio sui prestiti sarà del 9,07% annuo. Al 26 ottobre, il saldo totale dei crediti in essere dell’intero sistema degli istituti di credito ha superato i 20.800.000 miliardi di VND, con un incremento dell’11,94% rispetto alla fine del 2025.

Allo stesso tempo, il signor Dao Van Ha ha affermato che la Banca di Stato del Vietnam continua a richiedere agli istituti di credito di migliorare i processi di concessione dei prestiti, ridurre i tempi di approvazione e ricercare metodi di valutazione del credito che si basino maggiormente su piani aziendali, flussi di cassa, storia creditizia, capacità di gestione e dati aziendali.

Gestione dei flussi di cassa, diversificazione delle fonti di finanziamento

Di fronte a cambiamenti imprevedibili, gli esperti raccomandano alle aziende di passare da una mentalità reattiva a un approccio sistematico alla gestione del rischio.

Il dottor Vo Tri Thanh ha sottolineato che uno dei principi fondamentali è trasformare le incertezze in scenari calcolabili e controllabili. Secondo lui, le imprese devono costruire scenari basati su dati finanziari reali, testando così la propria capacità di resistere agli shock dei tassi di cambio, dei tassi di interesse e dei costi delle materie prime.

Ha inoltre prestato particolare attenzione alla qualità dei dati di input. I bilanci, i rendiconti finanziari e i flussi di reddito devono rispecchiare accuratamente la realtà affinché lo scenario sia significativo.

A nome della VCCI, il signor Nguyen Quang Vinh ha suggerito che le imprese devono ridurre la loro dipendenza da un unico canale per la raccolta di capitali, in particolare il credito bancario, per le loro esigenze di capitale a medio e lungo termine.

Secondo lui, il mercato dei capitali deve svolgere meglio il suo ruolo di convogliatore di capitali attraverso strumenti adeguati alle dimensioni, alla capacità gestionale e alla fase di sviluppo di ciascuna impresa. Le società di intermediazione mobiliare possono supportare le imprese nella valutazione del fabbisogno di capitale, nella standardizzazione delle informazioni, nella consulenza sulla selezione degli strumenti e nello sviluppo di piani di raccolta di capitali.